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Le WHOA est le remède pour l'entreprise en difficulté*.

3 novembre 2021

Depuis le début de l'année, la loi sur la liquidation des entreprises est en vigueur, ce qui tombe à point nommé pour les entreprises qui sont fondamentalement saines mais qui doivent faire face à une baisse temporaire de leurs liquidités. De nombreuses entreprises auront été directement ou indirectement affectées par (les mesures autour de) COVID-19. Ils ont pu utiliser la possibilité de différer le paiement des impôts, de différer le paiement des intérêts et des remboursements ou d'autres créanciers. Il est évident que ces obligations doivent être respectées à un moment donné, mais le seront-elles ?

JBR Corporate Finance a récemment été impliqué dans une procédure WHOA en tant que conseiller d'une grande entreprise touchée par les mesures COVID-19, y compris une fermeture obligatoire pendant les périodes de lockdown, et a ainsi acquis une grande expérience de la procédure.

Le WHOA permet aux entreprises de proposer à leurs créanciers et éventuellement à leurs actionnaires un accord privé qui réduirait structurellement leurs dettes, reporterait leurs obligations ou modifierait certains droits.

Pour pouvoir suivre une telle procédure, l'entreprise doit déposer une déclaration auprès du tribunal indiquant qu'elle est en train de préparer un règlement. La procédure peut être publique ou fermée, la première option étant la meilleure dans la plupart des cas pour maintenir la paix interne et externe. Le soutien d'un avocat est nécessaire ainsi que la nomination d'un expert en restructuration.

 

Frank Steenhuisen, Associé à JBR sur la procédure WHOA
Frank SteenhuisenAssocié à JBR

 

Sans entrer dans tous les aspects juridiques et procéduraux, nous allons aborder quelques éléments importants.

  • Pendant le délai de réflexion de deux mois (prolongation possible de deux mois) qui commence après le dépôt de la déclaration, les créanciers ne peuvent pas se retourner contre la société s'ils ont été informés de la procédure.
  • Au cours de ces deux mois, il faut élaborer un plan de restructuration qui aborde différents aspects. Un élément important est une évaluation de l'entreprise basée à la fois sur la valeur de réorganisation et sur la valeur de liquidation. Les créanciers ne peuvent pas être plus mal lotis qu'en cas de faillite.
  • En outre, les créanciers et les actionnaires doivent être répartis en catégories. Par exemple, avec ou sans droits de sûreté, les petites créances et les créances de loyer. Il est crucial pour le succès d'un règlement qu'un accord mutuel soit conclu avec au moins une catégorie.
  • Finalement, le juge décidera si un plan convaincant et équilibré a été présenté, offrant à l'entreprise une perspective réaliste de continuité. Le juge peut alors approuver le plan et le déclarer contraignant pour tous les créanciers (y compris les dissidents).

Notre conclusion est que le WHOA est un excellent outil pour améliorer relativement rapidement les perspectives d'une entreprise en difficulté.

* Cet article n'est qu'un aperçu des possibilités offertes par le WHOA.